估值的思路包括三個(gè)方面，分別是看收益、看同類(lèi)、看資產(chǎn)?，F(xiàn)在很多創(chuàng)業(yè)公司估值都是投資方提出，而很多投資方根本不看創(chuàng)業(yè)者計(jì)劃，覺(jué)得價(jià)錢(qián)差不多就可以了。所以估值這個(gè)東西，多半就是一個(gè)你情我愿。

公司估值有一些定量的方法，但操作過(guò)程中要考慮到一些定性的因素，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析只提供估值參考和確定公司估值的可能范圍。根據(jù)市場(chǎng)及公司情況，被廣泛應(yīng)用的有以下幾種估值方法：

一、經(jīng)濟(jì)附加值模型

一個(gè)企業(yè)扣除資本成本后的資本收益，即該企業(yè)的資本收益和資本成本之間的差。站在股東的角度，一個(gè)企業(yè)只有在其資本收益超過(guò)為獲取該收益所投入的資本的全部成本時(shí)才能為企業(yè)的股東帶來(lái)收益。

這種估值方法從資本成本，收益的角度來(lái)考慮企業(yè)價(jià)值，能夠有效體現(xiàn)出天使投資家的資本權(quán)益受益，因此很受職業(yè)評(píng)估者的推崇。

二、風(fēng)險(xiǎn)投資前評(píng)估法

是一種相對(duì)較新的方法，在這種方法中，天使投資家向企業(yè)投入大量資金，卻不立即要求公司的股權(quán)，也不立即要求對(duì)公司估值。

這種方法的好處是避免了任何關(guān)于企業(yè)價(jià)值、投資條款的談判，不足之處是天使投資人無(wú)法確定最終的結(jié)果如何，風(fēng)險(xiǎn)投資前評(píng)估法是很多成功天使投資人常用的方法。

三、運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)估值法

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)做天使輪融資，其實(shí)投資人最看重三個(gè)運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，第一個(gè)叫用戶留存率，第二個(gè)叫獲客成本，第三個(gè)叫交易轉(zhuǎn)化率。

一般一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品經(jīng)過(guò)四到八周之后，留存率能保持在2%-5%，這就是一個(gè)比較理想的水平。如果四到八周后留存率做到10%以上，那估值就會(huì)更多了?，F(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，其實(shí)獲客成本變得越來(lái)越高，除了做線下的推廣，線上的導(dǎo)流買(mǎi)流量也變得成本居高。獲客成本越低，則獲客能力越強(qiáng)，那估值相對(duì)就要大一些。

四、市場(chǎng)收益法

市場(chǎng)收益法在實(shí)際應(yīng)用過(guò)程之中，根據(jù)目標(biāo)公司不同行業(yè)、不同模式、不同發(fā)展階段的特點(diǎn)，就數(shù)據(jù)指標(biāo)的確定、未來(lái)估算、對(duì)標(biāo)上市公司選擇、流動(dòng)性折減、折現(xiàn)率等進(jìn)行個(gè)性化的商洽和選擇，并最終得到估算公式。

因此，市場(chǎng)收益法能夠以相對(duì)比較合理的方式得到企業(yè)的估值，市場(chǎng)收益法是投融資過(guò)程之中比較常見(jiàn)的估值方式，在創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資過(guò)程之中有著廣泛的應(yīng)用。

五、現(xiàn)金流折現(xiàn)

這是一種較為成熟的估值方法，通過(guò)預(yù)測(cè)公司未來(lái)自由現(xiàn)金流、資本成本，對(duì)公司未來(lái)自由現(xiàn)金流進(jìn)行貼現(xiàn)，公司價(jià)值即為未來(lái)現(xiàn)金流的現(xiàn)值。貼現(xiàn)率是處理預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)的最有效的方法，因?yàn)槌鮿?chuàng)公司的預(yù)測(cè)現(xiàn)金流有很大的不確定性，其貼現(xiàn)率比成熟公司的貼現(xiàn)率要高得多。

尋求種子資金的初創(chuàng)公司的資本成本也許在50%-100%之間，早期的創(chuàng)業(yè)公司的資本成本為40%-60%；晚期的創(chuàng)業(yè)公司的資本成本為30%-50%。對(duì)比起來(lái)，更加成熟的經(jīng)營(yíng)記錄的公司，資本成本為10%-25%之間。這種方法比較適用于較為成熟、偏后期的私有公司或上市公司，比如凱雷收購(gòu)徐工集團(tuán)就是采用這種估值方法。

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